記者：您認(rèn)為當(dāng)前影響棉價漲跌的主要因素是什么？

洪洪花：目前市場多空因素交織，影響因素主要在于四個方面。第一，高庫存低消費(fèi)。全球庫存已經(jīng)連續(xù)三年攀升，下個年度還在繼續(xù)增加，嚴(yán)重供大于求。與此同時，消費(fèi)沒有得到鞏固，反而繼續(xù)下滑。當(dāng)前最核心因素的就是疫情，全球疫情控制比之前的想象要差，拉長了消費(fèi)復(fù)蘇的節(jié)奏，只要國外疫情沒有控制好，那么在防控上不管是主動的，還是被動的，都會影響消費(fèi)；第二，宏觀貨幣環(huán)境。目前全球“大水漫灌”，國內(nèi)也是實行積極的財政政策，貨幣寬松和基建發(fā)力對商品的整體資金環(huán)境是非常有利的；第三，中美關(guān)系。中美貿(mào)易摩擦的影響從2019年就開始了，帶來了百萬噸的消費(fèi)下滑，有些產(chǎn)能向東南亞轉(zhuǎn)移，如果中美關(guān)系后續(xù)依然得不到改善，會造成產(chǎn)能繼續(xù)轉(zhuǎn)移，從而導(dǎo)致消費(fèi)下降；第四，新年度產(chǎn)量。從目前來看，美國是減產(chǎn)的，但最近美國的天氣出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。印度增產(chǎn)預(yù)期加大，巴西豐產(chǎn)，新疆的產(chǎn)量基本持平，全球的產(chǎn)量跟去年相比較減產(chǎn)變化不是很大，后期產(chǎn)量依然需要關(guān)注。從整體上來說，棉花基本面是比較偏弱的，此時下游步入淡季，外需一直比較弱，整體消費(fèi)起不來。但是有一點，我想消費(fèi)的寒冬已經(jīng)觸摸到了，后期全球會是復(fù)蘇的過程，只會一步步走好，市場對未來消費(fèi)逐步好轉(zhuǎn)的預(yù)期是一直存在的。最值得提醒的是，由于全球貨幣寬松，當(dāng)前全球股市、大宗商品強(qiáng)勢上漲，給市場帶來了較好的投資氛圍，多數(shù)品種都走出了一波亮眼的行情，就棉花漲幅微弱，行情也走出了客觀的軌跡，突破需等待新的時機(jī)出現(xiàn)。

記者：從產(chǎn)業(yè)角度看，下游市場紗布產(chǎn)銷環(huán)比有沒有出現(xiàn)好轉(zhuǎn)？

洪洪花：下游紗布市場的產(chǎn)銷依然沒有改觀，一是當(dāng)前仍處淡季，二是外需恢復(fù)較慢?，F(xiàn)在國內(nèi)紗廠是虧本經(jīng)營，都有繼續(xù)減產(chǎn)的想法。布廠的開機(jī)率在下滑，庫存還在繼續(xù)增加，終端消費(fèi)不旺，下游依然處于弱勢狀態(tài)。

記者：現(xiàn)在外貿(mào)形勢嚴(yán)峻，尤其中美關(guān)系充滿不確定性，出口市場將來能否恢復(fù)到正常水平？

洪洪花：從目前來看，出口市場不會恢復(fù)到正常水平了，因為在這1-2年的中美貿(mào)易摩擦中，有些外需訂單轉(zhuǎn)移到東南亞去了，未來中美關(guān)系還是充滿變數(shù)，對未來的外需還會有持續(xù)的影響。當(dāng)然，中美關(guān)系這兩年來持續(xù)的摩擦，邊際影響在減弱。出口方面，現(xiàn)在受疫情影響比較悲觀，但后期會逐步好轉(zhuǎn)，不過難以恢復(fù)到以前的正常水平，一方面是各種經(jīng)貿(mào)關(guān)系的負(fù)面影響，另一方面是紡織產(chǎn)業(yè)繼續(xù)在向東南亞轉(zhuǎn)移。

記者：新疆棉花生長情況如何，產(chǎn)量會有什么變化？

洪洪花：今年新疆的天氣情況還是很好的，整體上適合棉花生長，只是北疆部分地區(qū)因天山雪水變少有干旱現(xiàn)象，南疆則是有陰雨天氣的影響。北疆蚜蟲、棉薊螞、枯黃萎病較嚴(yán)重，部分地方干旱，但蚜蟲和枯黃萎病7月20號左右就退去了，沒有受災(zāi)的棉田預(yù)期是高產(chǎn)的。今年單產(chǎn)會因管理水平和是否有病蟲害發(fā)生出現(xiàn)較大差異，當(dāng)然這些影響還在可以承受的范圍內(nèi)。預(yù)期今年新疆棉產(chǎn)量受種植面積微減、干旱、蟲害、疫情的影響，相比去年會略有減少。

記者：在當(dāng)下供需基本面條件下，棉價何時能夠啟動趨勢性上漲行情，為什么？

洪洪花：由于今年疫情影響，期末庫存累積較多，而生產(chǎn)端量又沒有降下來，需求也沒有明顯提升，反而繼續(xù)下滑，預(yù)期棉花價格短時期內(nèi)難以出現(xiàn)趨勢性上漲行情。前面也講了，棉花需要等待契機(jī)。第一，需要時間去庫存、減產(chǎn)量，然后達(dá)到一個平衡點；第二，需要關(guān)注國外疫情何時出現(xiàn)明顯控制，消費(fèi)有個快速恢復(fù)的過程；第三，全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了快速復(fù)蘇，消費(fèi)有了較大程度的提升；第四，國家的儲備政策是堅持短期“輪換”，還是靈活變動采取了長期機(jī)制。

記者：在新的棉花年度，您認(rèn)為棉價運(yùn)行區(qū)間是多少？

洪洪花：我們對新年度棉花行情持謹(jǐn)慎態(tài)度，預(yù)計價格在11000-14000元/噸區(qū)間震蕩的概率較大。為什么呢？今年的消費(fèi)絕對值類似于2014/15年度，當(dāng)時的棉花價格指數(shù)平均值為13900元/噸，而歷史棉價最低的年份在15/16年度，年平均值12900元/噸，2016/17、2017/18、2018/19是消費(fèi)最好的年份，平均值分別為15700元/噸、15900元/噸、15100元/噸，所以我認(rèn)為13000-14000壓力很大。底部空間有限在于種植成本和最黑暗的時刻在3月份已經(jīng)出現(xiàn)過，后面不會再變得更壞。